5月24日， 2024观点商办暨资管大会在北京地标中信大厦成功举办，各界企业高层、专家学者、金融投资机构同聚于此，共同探讨商办暨资管发展前路、业务融合的创新发展经验。
富尚资产董事长、香港越秀REITs独立董事陈晓欧先生受邀发表“公募REITs开闸后的商业不动产市场新格局”主题演讲，深入探讨了公募REITs对中国商业不动产市场带来的深远影响及未来趋势。
演讲中董事长陈晓欧首先回顾了当前地产市场的现状与挑战，指出在开发模式面临困局、市场信心走低的情况下，中国地产市场正迎来重要转折点。他引用王小波三部曲中的“黄金、白银、黑铁”概念，但坚定认为中国地产市场不会陷入“黑铁时代”，而是会进入以资产为王的“钻石时代”。
陈晓欧进一步阐释了地产市场的几个新趋势，其中资产管理将步入黄金时期，地产的金融属性将愈发凸显。他强调，随着精细化的资产管理与金融属性的深度对接，资产证券化和REITs将成为主流市场趋势。
回顾REITs的发展历程，陈晓欧提到REITs起源于1961年的美国，经过数十年的发展，已成为全球范围内成熟的投资工具。特别是亚洲市场，新加坡和日本作为REITs的发端国家，其成功经验为中国市场提供了借鉴。中国公募REITs的推出，标志着中国不动产市场正式迈入新时代。
陈先生指出，目前全球REITs市场规模近2万亿美元，其中美国占据主导地位。而中国公募REITs市场虽然起步较晚，但发展迅速，已有36只REITs产品上市，市值虽仅占全球市场的1%，但增长潜力巨大。特别是2023年3月，中国正式批准公募REITs，允许消费类基础设施进入公募REITs市场，为市场注入了新的活力。未来，写字楼、酒店、数据中心及5G基站等新经济模式下的REITs主体，将成为市场发展的新引擎。
他特别提及越秀REITs作为全球第一单正式上市的中国REITs，其成功运作为中国REITs市场树立了标杆。越秀REITs通过开发、运营、金融的联动模式，实现了资产的良性循环与增长，为市场提供了宝贵的经验。
“从这样一个环境推断下来，中国的不动产市场将围绕REITs形成一个全新的生态系统。”今年1月12日富尚资产与合作伙伴上海城投成功合作了一单目前为止全国最大的保租房REITs，上市时的规模达到30亿。
作为上海城投指定的资产管理顾问，深度介入保障性租赁用房的策划、资产管理、社区营建、投资测算，然后逐步进入到了公募REITs这个赛道。第一阶段的主要目标是搭建一套完整的精细化的运营体系，为将来的资本化运作打好基础；第二个阶段是围绕整个REITs的策划方案来实施REITs资产运营的提升；第三阶段完成上市。通过价值再造，逐渐会扩展到REITs从生命周期另外一个生态角度的搭建，这个生命周期是从Pre-REITs到类REITs、公募REITs，到post-REITs。Pre-REITs阶段侧重于为上市搭建灵活的投资平台，而post-REITs阶段则专注于REITs上市后的管理，通过资产运营品质的提升、资产组合调整、并购扩募等手段提升资产价值和市值。
随着REITs市场的不断发展，更多的金融机构、主权基金、养老基金等将参与其中，共同推动中国REITs市场向更加成熟、多元的生态系统迈进。未来，REITs将成为中国不动产市场的重要驱动力，引领市场向资产管理市场转型。
在肯定REITs市场潜力的同时，陈先生也指出了当前中国REITs市场存在的四大待改进之处：公募REITs的架构问题，税收问题，杠杆比率问题和估值定价的方式问题。他表示：“目前整个中国的C-REITs架构是一个双层公募基金嵌套资产管理专项计划的架构，过于繁琐。第二，税收政策是我们急需改善的方面，因为投资人不能接受过低的回报，而税收恰恰削薄了这个回报。第三，杠杆应更加合理，香港是50%，新加坡已经放宽到55%，倒算一下中国的杠杆只有27%左右，本身REITs就是重资产，杠杆至少要到50%。最后是定价的合理性问题，现在的REITs基本上以现金流折现法来定的，这种方法跟国际主流市场的基于NOI的估值法，并不是很相吻合。因为市场在波动，用现金流折现法不太精准。这些问题都需要我们共同努力，以推动REITs市场的健康发展。”
他强调REITs的出现将激发房地产新的生态系统，为商业不动产市场带来全新的发展机遇。他期待与业界同仁共同努力，共同建设这一新的生态系统，推动中国商业不动产市场的持续繁荣。
此次观点商办暨资管大会上，中信和业党委书记、董事长 杨劲、中国房地产业协会商业文化旅游地产专业委员会秘书长 蔡云、恒隆地产董事 隋颂伟WeWork大中华区副总裁 全斌、阳光海天停车产业集团总裁 江沁园、吉宝城市发展执行副总裁 余昇鸿、印力集团副总裁 付凯、中信建投证券房地产及建筑首席分析师 竺劲等业界翘楚从宏观、资管、运营和证券化等领域进行阐述。
中信和业党委书记、董事长 杨劲
中国房地产业协会商业文化旅游地产专业委员会秘书长 蔡云
恒隆地产董事-办公楼，住宅及服务式公寓 隋颂伟
WeWork大中华区副总裁 全斌
阳光海天停车产业集团总裁 江沁园
吉宝城市发展执行副总裁，可持续城市更新运营（中国）负责人 余昇鸿
印力集团副总裁、投资资管中心总经理 付凯
中信建投证券房地产及建筑首席分析师 竺劲
随后举行的“楼宇运营和赋能”主题讨论环节，仲量科技高级商务运营总监吴震东担任主持嘉宾，与七位业内专家，包括：凯德投资（中国）商业及办公楼管理董事总经理梁耀华；正大集团商业地产企业中国区商管事业线首席执行官王晓丽；北京中海地产商业管理公司副总经理张存理；华贸集团总裁助理、商管总部副总裁郝群；合景泰富商业资产管理公司写字楼事业部总经理陈卓君；兆泰集团写字楼板块负责人刘旭东，共同探讨了当前楼宇市场所面临的发展机遇与挑战，并展望了未来发展方向。
F.O.G 富尚资产 源于美国, 是以房地产投融资与专业化资产运营为两大主要业务的综合性企业，涵盖国际化、专业化的不动产资产运营、房地产投融资、基金管理等核心业务 。富尚具备有国际视野的优质管理团队, 以及丰富的房地产投融资，基金管理与资产运营经验,其投资及通过股权基金管理的项目涵盖城市综合体、办公楼、购物中心、酒店、会展，住宅及产业地产等。通过专业化的运作与整合全球资源, 富尚为投资者完成了可观的资本增值。
富尚也专注于不动产的专业化资产运营，根基于其丰厚的国际资产运营专家团队与经验,成功为开发企业、投资机构、不动产业主与持有者提供资产增值服务。通过对战略策划、资产证券化模式设计、资产运营体系搭建与标准制定、 定位与市场研究 、规划与设计、开发与工程管理、招商与运营管理等各个环节的精心把控,富尚资产运营团队及其合作伙伴使商业地产的运营与资本市场形成良好的互动与对接,并坚持以国际最佳实践标准来提升中国商业地产资产价值, 从而实现商业地产的价值最大化。
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